快牛盘车企2025上半年财报：比亚迪、吉利、赛力斯疯狂吸金，零跑、小鹏“活了”？

价格战之下快牛盘，还有赢家吗？

撰文丨MANGO

责编丨DAN

设计丨PinZow

汽车终端市场的价格战丝毫没有停歇的意思，明面大幅度让利、“暗自降价”的做法此起彼伏。虽然车企、经销商都在“抱怨”不赚钱。然而现实是，价格战之下还有赢家。

近日，车企陆续公布2025年上半年财报。其中、吉利、长城、长安等盈利情况相当可观，传统车企的体系力可见一斑。而新势力阵营中，蔚来、小鹏还在亏损状态，但赛力斯、理想大赚特赚，零跑也已扭亏为盈“有肉吃”。

传统车企营收都在涨？盈利是关键

首先从营收层面，得益于销量屡创新高，传统车企的规模体量依旧惊人。今年上半年快牛盘，比亚迪累计销量215万辆，实现营业收入3712.81亿元，同比增长23.3%。上汽集团终端零售交付量220.7万辆，营业收入2995.9亿元，同比增长5.23%。

吉利汽车累计销量140.9万辆，营业收入1503亿元，同比增长27%。长城汽车累计销量56.89万辆，营收923.35亿元，同比增长0.99%。不过，处在转型期的部分车企，还在摸索前进道路。

今年上半年，整车销量135.5万辆，营业收入726.91亿元，同比下滑5.25%。广汽集团终端销量85.8万辆，营收为421.66亿元，同比下降7.95%。可见，受到行业价格战的激烈影响，营收与销量增长并不一定呈现正相关。

盈利情况作为硬指标，更是进一步透露出传统车企在价格战下受到剧烈冲击。吉利、上汽、长城、广汽今年上半年的净利润分别为92.9亿元、60.2亿元、63.37亿元、-25.38亿元，均出现同比下滑的趋势。

好消息是，大部分车企在转型新能源汽车的路上持续改善盈利能力，产品结构优化效应开始凸显。就以长安汽车为例，其扣非净利润达到14.77亿元，同比增长26.36%。比亚迪作为新能源头部车企，上半年归母净利润达到155.11亿元，同比增长13.79%，继续保持领先。

新势力冰火两重天，谁被踢出第一梯队？

不断“烧钱”的新势力，在厮杀过程中也踏出了康庄（丨）。理想汽车作为第一个盈利的新势力品牌，今年上半年以营收561.72亿元，净利润17.43亿元，继续站稳第一梯队。零跑汽车的发展势头也相当猛烈，今年上半年营收242.5亿元，净利润为0.3亿元。以“半价理想”自居，零跑汽车的日子也过得十分滋润。

当然，最赚钱的还属赛力斯。凭借着问界品牌在中高端新能源汽车市场持续热销，赛力斯今年上半年累计销量19.86万辆，营收达到624.02亿元，净利润增长至29.41亿元。据轱辘哥了解，在华为技术加持下，问界今年上半年的单车成交均价已经超过40万元，高端车型的销量占比提升了不少。

成功“起死回生”的小鹏汽车，在今年上半年完成了漂亮的翻身仗。累计交付量达到19.7万辆，营收达到340.9亿元，净利润为-11.4亿元。净亏损大幅收窄，释放出小鹏汽车发展回暖的趋势，也将其带回正轨。在轱辘哥看来，小鹏汽车通过推出新产品完成了销量逆袭，毛利率、现金流都持续优化，接下来需要进一步平衡研发投入和盈利水平，早日实现盈利。

相较之下，曾经在第一梯队舒适区的汽车，依旧面临着较大的财务压力。今年上半年，蔚来交付新车11.42万辆，总营收310.4亿元，净利润-102.31亿元。从好的方面来看，蔚来营收增加，毛利率提升、亏损收窄，整体向好。李斌也表示，今年第四季度有望实现盈利。至于能否成功，不妨拭目以待。

新势力品牌呈现出两极化的发展趋势，优秀者已经实现盈利或在实现盈利的路上。竞争力不足的品牌，如极越、威马等都在淘汰的边缘垂死挣扎。究竟新势力的格局还会不会发生较大的变化？现在生存下来的品牌已经脱离危机了吗？答案是未必。